PINJAMAN ANTAR PERUSAHAAN (MENGELOLA SISTEM KEUANGAN MULTINASIONAL)

Pada dasarnya hubungan antara perusahaan satu dengan anak perusahaannya adalah saling menutupi kekurangan dan saling mendukung. Perpindahan dana dari perusahaan satu dengan anak perusahaannya biasanya melibatkan MNC, karena disini MNC lah yang mengerti mengenai peraturan perpindahan dana tersebut. Hal – hal yang menyangkut perpindahan dana ini antara lain : Tingkat pinjaman dana, Control terhadap nilai mata uang, Perbedaan tarif pajak pada masing-masing Negara.

Hal penting lainnya adalah pinjaman yang saling berhubungan, saling bertukar nilai mata uang, dan pinjaman antar perusahaan.  Saling meminjamkan dana. Hal ini banyak terjadi pada Negara yang memiliki bunga pinjaman tinggi sehingga perusahaan cenderug menggunakan dana diamnya untuk dipinjamkan pada anak perusahaan yang lain yang membutuhkan dana, terutama bagi Negara yang rawan terhadap nilai pertukaran mata uang yang sewaktu-waktu dapat menimbulkan kerugian yang besar bagi perusahaan. 

Keuntungan dari system ini adalah : Biaya yang harus dikeluarkan lebih sedikit, karena dana yang digunakan adalah dana dari perusahaan yang berada pada satu induk perusahaan. Pinjaman ini lebih aman bagi perusahaan, karena tidak terpengaruh dengan nilai tukar dan pajak.

Keuntungan lainnya menurut manajer perusahaan adalah nama perusahaan akan tetap terjaga, karena kekurangan dari anak perusahaan dapat ditutupi sehingga citra perusahaan akan tetap baik di mata pemerintah dan masyarakat.

Variasi pada back to back loan ada bermacam-macam. Perhitungan bias berbeda dengan cara sebelumnya, tapi masing-masing ada unsur yang sama: bunga, pajak, efek mata uang yang diperoleh baik pinjaman dan pinjaman mengkonversi unit dan biaya mereka ke rumah mata uang. Daripada menginvestasikan uangnya keluar negeri dengan pertama-tama membayar deviden dan muncul kewajiban bayar pajak yang besar, perusahaan lebih memilih untuk memutar uangnya melalui pinjaman back to back. 

Pengaturan pinjaman back to back dapat digunakan untuk dapat keuntungan dari nilai mata uang tanpa harus menukar uang secara riil. Di samping konsekuensi pajak mereka, pembayaran dividen mengarah pada pergeseran likuiditas. nilai bergerak dana ini tergantung pada biaya kesempatan yang berbeda uang di antara berbagai unit dari korporasi. Pinjaman paralel adalah metode efektif dana pemulangan diblokir, menghindari pembatasan kontrol devisa, menghindari nilai tukar premi untuk investasi di luar negeri, pembiayaan berafiliasi asing tanpa menimbulkan risiko pertukaran tambahan, atau memperoleh pembiayaan mata uang asing pada harga yang menarik.

Kontrol devisa lain adalah faktor utama dalam keputusan dividen. kontrol ini berbeda di setiap negara, tetapi secara umum mereka membatasi ukuran dividen kiriman uang, baik secara absolut atau sebagai persentase atau penghasilan, ekuitas, atau modal terdaftar. Banyak perusahaan mencoba untuk mengurangi bahaya gangguan tersebut dengan mempertahankan catatan dividen konsisten. catatan desain untuk menunjukkan bahwa pembayaran ini merupakan bagian dari program keuangan yang mapan, daripada tindakan spekulasi terhadap mata uang negara tuan rumah.

Usaha bersama. kehadiran pemegang saham lokal dapat membatasi kemampuan suatu MNC untuk menyesuaikan kebijakan dividen sesuai dengan faktor global.  di samping sejauh MNC memiliki perspektif jangka panjang daripada mitra lokal mereka, konflik yang mungkin timbul, dengan investor lokal menuntut payback period yang lebih pendek dan memaksa MNC pendapatan yang lebih tinggi tingkat retensi.

Dana korporasi yang diinvestasikan di luar negeri, apakah mereka disebut utang atau ekuitas, membutuhkan tingkat pengembalian yang sama, yaitu biaya marjinal perusahaan modal. Meskipun demikian, MNC umumnya memilih untuk berinvestasi dalam bentuk pinjaman daripada keadilan bagi beberapa alas an. First, perusahaan biasanya memiliki ruang gerak yang lebih luas untuk mengembalikan dana dalam bentuk pinjaman bunga dan pembayaran daripada sebagai dividen atau pengurangan dalam ekuitas karena aliran dana yang terakhir biasanya lebih dekat kontrol oleh pemerintah. Second, alasan kedua untuk penggunaan pinjaman antar atas investasi ekuitas adalah kemungkinan mengurangi pajak.

Kemungkinan manfaat pajak disebabkan oleh dua factor:  1) bunga yang dibayar atas pinjaman yang biasanya dipotong pajak di negara tuan rumah, sedangkan pembayaran dividen tidak, 2) tidak seperti dividen, pembayaran pinjaman biasanya tidak merupakan penghasilan kena pajak ke perusahaan induk

Perusahaan tidak memiliki lintang selesai dalam memilih utang terhadap rasio ekuitas di luar negeri, walaupun. masalah ini sering terbuka untuk negosiasi dengan pemerintah tuan rumah. sebagai tambahan, dividen dan pinjaman lokal sering terbatas pada suatu persentase tetap pada ekuitas. dasar ekuitas kecil juga dapat mengakibatkan laba atas ekuitas tinggi, memperlihatkan sebuah perusahaan untuk biaya eksploitasi

Faktur transaksi antar perusahaan. perusahaan sering memiliki pilihan untuk memilih mata uang di mana untuk faktur transaksi antar afiliasi. pilihan mata uang yang baik faktur pajak dan implikasi kontrol mata uang. Pengaruh pajak. mata uang tertentu atau mata uang di mana perusahaan transaksi antar tagihan dapat mempengaruhi laba setelah pajak jika fluktuasi mata uang yang diantisipasi. Pemfakturan Transaksi Antar Perusahaan.  Perusahaan sering memiliki pilihan untuk memilih mata uang yang akan digunakan dalam melakukan transaksi. Pilihan dalam penggunaan mata uang yang digunakan dalam faktur mempertimbangkan pajak dan pengendalian terhadap mata uang. 

Pengaruh Pajak. Berdasarkan keterangan kurs mata uang pada pemfakturan transaksi antar perusahaan dapat berpengaruh terhadap keuntungan setelah pajak jika fluktuasi/ naik turunnya mata uang dapat diantisipasi. Seperti contohnya pada sebuah cabang perusahaan Swedia yang menjual bagian perakitan barang pada cabang di Jerman. Yang mengasumsikan tingkat pajak perusahaan yang efektif di Swedia adalah tS, sedangkan di Jerman adalah tG. Apakah seharusnya transaksi dalam faktur menggunakan mata uang Deutsche marks ataukah kronor, apabila  Deutsche marks diharapkan meningkat dengan baik dibandingkan Kronor dan dolar.

Pengawasan Penukaran. Pemilihan mata uang yang digunakan dalam melakukan transaksi, memungkinkan sebuah perusahaan untuk memindahkan beberapa dana yang menghalangi dari sebuah Negara yang memiliki pengendalian terhadap mata uang. Apabila letak cabang perusahaan terletak pada suatu Negara yang membatasi pengiriman kembali laba.

Mendesain Sebuah Kebijakan Global Pengiriman. Tugas yang dihadapi oleh para jajaran eksekutif keuangan adalah mengkoordinasikan penggunaan dari bermacam hubungan keuangan dengan cara yang konsisten dengan memaksimalkan nilai perusahaan secara keseluruhan. Tugas ini mensyaratkan hubungan keempat keputusan: Seberapa besar jumlah uang yang dikirimkan, Kapan dilaksanakan, Dimanakah mengirimkan dana tersebut, Metode transfer seperti apakah yang digunakan.

Prasyarat. Sejumlah faktor yang secara kuat berpengaruh terhadap kemampuan suatu MNC untuk mendapatkan manfaat dari transfer sistem keuangan internal, terdiri dari: Banyaknya jaringan keuangan, Besarnya transaksi gabungan, Pola gabungan kepemilikan luar negeri, Tingkatan standarisasi produk dan jasa, Peraturan pemerintah .

Informasi yang Disyaratkan. Untuk mendapatkan keuntungan secara penuh, perusahaan multinasional membutuhkan informasi detail mengenai informasi: Penggabungan keuangan yang dipersyaratkan.  Sumber daya dan biaya dari kredit eksternal. Hasil dari investasi lokal. Ketersediaannya akses keuangan. Volume dari transaksi gabungan. Peraturan dan pembatasan dari Pemerintah.

Konsekuensi Perilaku antara lain Memanipulasi harga yang ditukarkan dan Menyesuaikan pembayaran deviden.

Kembali Awal MENGELOLA SISTEM KEUANGAN MULTINASIONAL